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哈佛商业评论
《哈佛商业评论》( Harvard Business Review，简称 HBR )创建于1922年，是哈佛商学院的标志性杂志，被全球商界誉为“管理圣经”，众多耳熟能详的管理思想家、管理理论均出自《哈佛商业评论》。更多管理智慧，请登录官方网站：www.hbrchina.org。
发达国家的金融业发展基本是基于上世纪70年代甚至更早的金融理论基础，前沿金融理论的探索不仅丰富了学术成果，也对金融业态产生了巨大影响。
今天国际上被动指数基金和ETF已经占据基金行业半壁江山，这正是著名的资本资产定价理论和市场有效性假说的胜利。期权定价模型的提出甚至改变了全球金融业的状态，把风险管理提到了一个新高点，创造了规模庞大的金融衍生品市场。
然而，当我们在中国市场使用经典的西方经济学理论时，我们应当警惕，我们所面对的假设条件已经发生了变化。嘉实基金经过多年的实证研究发现，在中国资本市场对西方著名金融理论的简单复制并不有效，在中国进行投资实践需要根植于实际，在理论上重新构造市场的有效前沿，才能在实践中为投资者创造领先和持续的回报。
嘉实基金《投给你想要的世界》—理论篇 信仰专业、信仰研究，二十年来嘉实基金不断丰富理论认知去引领和支撑资管业务的发展。“在嘉实，我们主要探索更深层次的资本市场运行规律，希望通过理论研究、理论实践让资管行业走向智能化、工业化的方向。通过理论研究去解决中国金融市场中最基本的问题，这对资管行业的推动是不可限量的。”嘉实基金董事总经理、人工智能投研中心负责人张自力博士说。 2015年，嘉实基金与北京大学光华管理学院联合设立嘉实基金博士后科研工作站，主要研究方向包括人工智能投资和大类资产配置；嘉实基金博士后科研工作站设站4年多来累计进站14位博士后，在国内外核心期刊发表论文超30篇，嘉实也是唯一连续三年获得中国博士后科学基金会资助的基金公司。自2018年起，嘉实基金正式携手中国社会科学院经济研究所，成为“中国青年经济学者论坛”战略合作机构，希冀与倡导更多的青年学者投入中国经济领域的学术研究。
嘉实基金董事长赵学军博士认为，金融行为建立在理论的基础上才能做得更好、更持久：“嘉实与其他企业所做的博士后站会有很大的区别。第一，我们坚持做理论发论文。第二，在热点和高点之间，我们选择高点，不做热点。第三，我们所做的每一项学术研究必须是和为投资人创造回报有关。同时，我们坚信理论对实践的指导与应用，能够将理论推向更前沿。” 如今，嘉实基金的相关理论研究成果已经融入到资产管理工作中。在大类资产配置领域，嘉实的目标是满足客户资产管理的需求、为客户创造财富的保值增值。通过实证、论文发表来推动风险收益投资模型有效前沿向前推进，通过系统的方法管理风险和获取无风险收益提升。比如，嘉实提出了一个以风险平价模型为配置基准，以贝叶斯VAR回报预测为主观观点的Black-Litterman模型。相比传统的均值方差模型，该模型降低了组合风险，相比风险平价模型又增强了组合回报，这些特性来自于它既能利用回报可预测性带来的有用信息，又能够发挥风险平价模型在控制风险方面的优势。 “理论研究和金融实践是相辅相成、相互促进的。资管行业第一线接触的很多问题，实际上都可以用理论抽象出来作为研究贡献，用理论驱动研究、反哺投资业务已经成为嘉实独特的前进方向。”张自力博士说。
基于市场有效假说理论的探索以及对中国资本市场的研究，嘉实基金发现，基本面研究才是与中国资本市场自洽的方法，必须坚持正确的理论认知、建立深度思考与方法论，构建更优化的配置与有效前沿。这也推动了嘉实基金指数基金的业务发展，目前旗下十余只Super ETF产品的创设，就是从投资思想出发、覆盖经济发展长赛道，不断满足投资者对资产配置的精细化需求。 “在这个时代下，中国资本市场为从事理论研究的专业人才开创了一个伟大的机遇和特殊的战场，我们可以去不断优化理论、创新理论。”赵学军博士对中国金融理论的创新有很大的期许，“我相信在今天的中国去做深度学术研究，具有很大的发展和突破空间。” 经济和金融理论的发展关系到数以万计的个人和整体社会的福祉，金融赞美从1到N的创新，更应致敬从0到1的突破，中国理论创新的价值将在未来金融体系的实践中不断被证明。
Modified on 2020-03-27